2026年全国政协会议的筹备工作正紧锣密鼓地进行，资本市场高质量发展、餐饮等消费行业复苏以及高水平对外开放成为社会各界热议的焦点。全国政协委员、中信资本控股有限公司董事长兼首席执行官张懿宸，凭借其丰富的行业经验和敏锐的市场洞察力，在今年的提案中聚焦并购基金参与资本市场重组、提振餐饮消费以及优化QFLP税收政策三大核心问题，为相关领域的改革与发展提供了宝贵的思路。
## 并购基金：激活资本市场重组的“催化剂”
当前，中国经济正处于高质量发展的关键转型期，并购基金在资本市场并购重组中扮演着愈发重要的角色。然而，过去一段时间形成的规模超10万亿元的私募股权基金正密集进入退出周期，资本市场容量有限，绝大多数基金和项目难以通过上市实现退出，一级市场由此形成了“退出堰塞湖”。这一难题不仅困扰着众多投资机构，也制约了资本市场的健康发展。
监管层对这一问题高度重视，开展了一系列密集的调查研究，并出台了多项支持政策。从资本市场新“国九条”提出“加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场”，到2024年9月证监会发布“并购六条”，明确支持私募股权基金以产业整合为目的收购上市公司，再到2025年5月新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》将“并购六条”核心精神制度化，引入私募基金“反向挂钩”安排，这些政策为并购基金深度参与资本市场奠定了坚实基础。
2025年堪称中国资本市场并购重组的元年。数据是最有力的证明，A股重组公告案例同比增长232%，过会率增长167%，过会比例从85%提升至98%。同时，境内战略并购交易金额达2390亿美元，同比增长83%；私募并购退出达到4300亿元，同比增长139%。这些数据表明，并购重组市场正重新焕发生机与活力。
作为行业从业者，张懿宸委员更关注政策的持续优化和创新。他结合近期实践提出了四点建议：一是在保障交易公平的前提下，适当放宽业绩承诺、对赌、同业竞争等方面的监管要求，鼓励持有优质产业资源的并购基金与上市公司合作，实现优势互补；二是正视并购基金的合理退出诉求，推广S基金、接续基金等工具，为存续期届满的基金提供顺畅退出渠道，同时鼓励社保基金、保险资金等长期资本注入，增强市场稳定性；三是引导并购基金聚焦零售、供应链等具有规模效应的行业，杜绝单纯资本炒作，支持头部机构打造标杆案例，发挥示范引领作用；四是持续优化政策体系，针对穿透审查、同业竞争等难题，借鉴国际经验，探索中国特色的风险管理模式，提升监管效能。
## 餐饮消费：政策扶持下的破局之路
餐饮业作为实体经济的重要组成部分，与人们的日常生活息息相关。然而，2025年部分一线城市餐饮收入出现下滑，这一现象引起了社会各界的广泛关注。餐饮行业目前面临着供强需弱、利润空间受挤压等诸多挑战，若趋势得不到扭转，将对就业、社零、商业地产等产生连锁负面影响。
结合中央经济工作会议“坚持内需主导”的精神，张懿宸委员认为，政策应在提振餐饮消费方面发挥更大作用。他建议将餐饮行业纳入“两新”政策覆盖范围，支持连锁餐饮企业进行数字化、智能化、绿色化设备更新。想象一下，当一家传统餐厅引入先进的智能点餐系统、节能环保的厨房设备后，不仅提升了顾客的用餐体验，还降低了运营成本，提高了盈利能力。
同时，出台鼓励到店餐饮消费的专项政策也至关重要。例如，优化消费券结构，提高堂食比重，引导消费者更多地走进餐厅消费；对逆势扩张的连锁企业给予奖励，激发企业的市场活力；引导出租方对长期承租商户给予租金优惠，减轻餐饮企业的经营负担。
此外，治理行业内卷也是关键一环。要“奖罚并举”，严厉打击恶性竞争，维护市场秩序；同时奖励绿色餐饮和供应链共赢的标杆企业，树立行业榜样，推动餐饮行业向绿色、可持续方向发展。特别值得一提的是，优化和调整餐厨废油管理政策，将其视为应对气候变化的资源，探索餐饮企业与石化央企合作，推进生物柴油、航空燃料试点，既能解决餐厨废油处理难题，又能服务国家“双碳”战略，可谓一举两得。
## QFLP税收政策：优化环境，吸引外资
在稳外资的大背景下，QFLP（合格境外有限合伙人）制度成为吸引外资的重要渠道。自推行十余年来，QFLP累计认缴规模逾6000亿元，开户流程有效服务了国内国际“双循环”相互促进的新发展格局。
然而，去年在业务开展过程中，张懿宸委员注意到针对QFLP的税收政策执行口径发生了一些调整和变化，不少国际投资者对此高度关注，希望能够进一步明确和优化。为了更好地落实“扩大金融开放、吸引外资”的导向，他提出了一系列建议。
财税部门应尽快整合跨境投资模式的税收规则，正式明确统一“被动投资”与“主动经营”的税率标准，避免因税率差异导致的不公平竞争。同时，明确不追溯历史所得，给予市场主体消化和反应的过渡期，让投资者有足够的时间调整投资策略。
此外，可以积极吸收有关国家的经验，结合我国国情，给予一些特定情形下的优惠税率鼓励。例如，对投资硬科技、先进制造等国家鼓励产业的QFLP，给予优惠税率，引导外资投向战略性新兴领域，助力我国产业结构升级。也可以考虑在海南自贸港、上海临港等区域形成“开放特区”示范效应，对符合条件的QFLP保留优惠税率，打造吸引外资的高地。
最后，各部门间应加强沟通，在出台新政特别是涉外政策前后做好增信释疑工作，多倾听外资机构的声音，多做稳定市场预期的工作。只有让投资者感受到政策的稳定性和透明度，才能增强他们对中国市场的信心，吸引更多外资流入。
## 独立思考：政策与市场的协同共进
在探讨这三个核心问题时，我们不难发现，政策在推动市场发展、解决行业难题中发挥着至关重要的作用。无论是并购基金的政策支持、餐饮消费的政策扶持，还是QFLP税收政策的优化，都体现了政府对市场规律的尊重和对行业发展的引导。
然而，政策的制定和实施并非一蹴而就，需要充分考虑市场的实际情况和反馈。以并购基金为例，政策的放宽虽然有助于激发市场活力，但也可能带来一些潜在风险，如业绩承诺不达标、同业竞争加剧等。因此，监管层在放宽监管要求的同时，也需要加强后续监管，确保市场的公平、公正、透明。
同样，在提振餐饮消费方面，政策的扶持需要与市场需求相结合。例如，消费券的发放应更加精准，针对不同消费群体和消费场景制定不同的发放策略，提高消费券的使用效率。此外，政策还应鼓励餐饮企业创新经营模式，提升服务质量，以满足消费者日益多样化的需求。
对于QFLP税收政策的优化，虽然优惠税率可以吸引外资，但也需要防止外资过度追求短期利益，忽视长期投资价值。因此，在制定优惠税率政策时，应设置一定的条件和限制，引导外资投向符合国家战略和产业政策的领域。
## 风险提示：理性看待市场机遇与挑战
在关注这些政策带来的机遇的同时，我们也不能忽视其中潜在的风险。对于并购基金而言，虽然政策支持为其提供了更广阔的发展空间，但并购重组过程中的不确定性依然存在，如目标企业的财务状况、市场前景等。一旦并购失败，不仅会导致基金投资损失，还可能影响上市公司的股价和声誉。
在餐饮消费领域，虽然政策扶持有助于缓解行业困境，但市场竞争依然激烈。餐饮企业需要不断提升自身的竞争力，才能在市场中立足。此外，消费者需求的变化、原材料价格的波动等因素也可能对餐饮企业的经营产生影响。
对于QFLP投资者来说，虽然税收政策的优化可能带来投资收益的增加，但汇率波动、政策变化等风险也不容忽视。国际投资者需要密切关注中国市场的政策动态和经济形势，合理调整投资策略，降低投资风险。
## 结语：政策引领，共创未来
张懿宸委员的提案为我们提供了从政策层面推动资本市场、餐饮消费和对外开放发展的新思路。并购基金的活跃、餐饮消费的提振以及QFLP税收政策的优化，不仅有助于解决当前行业面临的难题，也为相关领域的长期健康发展奠定了基础。
在政策的引领下股票配资官网开户，我们有理由相信，并购基金将在资本市场重组中发挥更大作用，推动上市公司做强做大；餐饮行业将在政策扶持下实现转型升级，满足消费者日益多样化的需求；QFLP制度将吸引更多外资流入，助力我国经济高质量发展。让我们共同期待政策与市场的协同共进，创造更加美好的未来。
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